好意思联储的下一步碾儿动将是上调利率、而非下调利率，这是一群坚强的债券来回员中出现的最乐不雅、同期最迷茫的押注。这一押注是在1月10日好意思国公布苍劲的非农服务陈述后出现的，与华尔街对好意思联储本年至少降息一次的共鸣酿成昭彰对比。尽管上周三公布的好意思国12月CPI数据强化了好意思联储的降息态度、并导致好意思债收益率从多年高位回落，但这种反向押注仍然存在。

　　字据上周五收盘时的一份分析，基于与担保隔夜融资利率联系的期权，来回员现在以为好意思联储在年底前加息的可能性约为25%。在好意思国12月CPI数据公布前，这种可能性高达30%。而直到一个多星期前，好意思联储在本年加息以致还莫得被研究过——60%的期权来回员押注好意思联储会进一步降息，另外40%的期权来回员押注好意思联储将暂停降息。

　　就像如今金融市集上的好多事情相通，这骨子上是在押注行将成为好意思国总统的特朗普将实施的战略。它取决于这么一种不雅点，即新政府实施的关税和其他战略将激励通胀反弹，迫使好意思联储堕入干扰的大滚动。

　　纽约联储前经济学家Phil Suttle瞻望，好意思联储将在9月加息。他瞻望，特朗普拟奉行的关税和截止外侨战略将推高通胀。他补充称，好意思国仍是运转看到工资水平再次回升。

　　现在，Phil Suttle的不雅点仍然很极点。债券来回员仍是透顶消化了好意思联储本年降息25个基点的预期。他们还以为，好意思联储本年进行第二次降息的可能性约为50%。不外，Vanguard众人利率驾御Roger Hallam示意：“若是异日几个月通胀出现大幅不测，市集可能会运转研究本年加息的可能性。”

　　在前年12月的利率有辩论公布后，好意思联储主席鲍威尔对记者示意，好意思联储不肯意让通胀率高于2%的策画。当被问及这是否意味着他们弗成摒除2025年加息的可能性时，鲍威尔示意：“在这个天下上，你弗成透顶摒除任何事情的可能性。”但他也补充称，加息“似乎不是一个可能的效用”。

　　天然加息的门槛很高，但好意思联储之前曾经速即变嫌过道路。1998年，好意思联储鸠合三次快速降息，以侵犯由俄罗斯债务背约和对冲基金Long Term Capital Management几近崩溃所激励的金融危险。随后，好意思联储于1999年6月运转加息，以侵犯通胀压力。

　　对冲基金Garda Capital Partners的首席投资官Tim Magnusson示意；“市集需要的是通胀率真确回升——比如说举座CPI升至3%摆布的水平——才能对加息进行专诚旨的订价。”“我以为好意思联储在一段时候内按兵不动是很好意思瞻念的。”

　　Piper Sandler众人金钱成就驾御、前好意思联储经济学家Benson Durham以为，货币市集期权订价表示，本年至少有一次加息的可能性接近10%。他示意：“总体而言，市集现在对加息或降息风险的认识似乎异常均衡。”

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包袱剪辑：郭建 开云体育