8月6日，汉桑科技(301491.SZ)于创业板上市。该公司是一家专注于高端音频居品实时间惩处有盘算推算的轮廓供应商，具备从流媒体模组到音频终局居品、再到旯旮运筹帷幄和云平台完好时间和居品链的企业。

招股书泄露，2022年至2024年间，高性能音频居品、改进音频和AIOT智能居品恒久为汉桑科技的主要收入开端、预料收入占比雄厚90%以上；其中，改进音频和AI0T智能居品的收入占比捏续攀升，由2022年的38.32%增至2024年的50.23%。

在高端音频界限，汉桑科技现在已与NAD、JBL、McIntosh、Sonus Faber、B&W等在内的国外闻名音频品牌建造了耐久配合关联。以高性能音频居品中的功率放大器为例，据海关总署统计数据，2024年汉桑科技外售的音频扩大器居品占国内同类居品出口金额的3.12%，在市蚁集占据一定的市局势位。

此外，汉桑科技基于对养老、绽放、陪护、医疗、居家等细分场景的需求领路，奏效拓展繁密新兴场景客户，包括英国CareTech集团旗下瑕玷作事品牌Smartbox、德国医疗物联网系统作事商VivaiSoftwareAG、好意思国物联网惩处有盘算推算提供商Procern、英国智能香薰系统品牌Zenaura等。

不外，尽管汉桑科技与繁密音频品牌建造了配合关联，但公司营收却高度依赖第一大客户ToniesGmbH。招股书先容，2022年至2024年，公司对ToniesGmbH齐全的销售收入占交易收入的比例远隔为34.41%、41.77%和48.49%，收入占比捏续普及。在招股书中，汉桑科技明确默示，公司对Tonies GmbH组成症结依赖。

对此，汉桑科技发挥称，公司与Tonies GmbH2014年配合于今已超10年，业务配合关联接识，公司与Tonies GmbH配合不存在症结不笃定性，该情形分歧公司捏续规划本事组成症结不利影响。

值得留心的是，汉桑科技还存在规划功绩波动风险。2022年至2024年之间，汉桑科技轮廓毛利率远隔为28.49%、29.87%和32.50%，毛利率存在一定的波动。汉桑科技默示，倘若曩昔市集竞争加重、原材料价钱飞腾大约下流市集需求萎缩，则行业举座毛利率将受到挤压，进而导致规划功绩的波动。 

(声明：著述本色仅供参考，不组成投资提倡。投资者据此操作，风险自担。)

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